L'Écho-marché

Le rapport de l’USDA sur l’offre et la demande des grains a été neutre pour le soya et le blé, en raison du peu de variations dans les offres et demandes aux États-Unis par rapport à janvier, et a été légèrement haussier pour le maïs, étant donné la baisse des stocks aux États-Unis causée par l’excellente demande pour l’exportation. Les corrections apportées à l’international étaient, pour la plupart, déjà anticipées par le marché. En somme, ce rapport ne contenait aucune surprise.

Maïs

Aux États-Unis, les exportations de maïs ont augmenté de 100 Mbu. Les stocks ont alors diminué de la même quantité pour se situer à 2 127 Mbu. Les exportations en Ukraine ont été réduites de 1 million de tonnes (Mt). Les stocks mondiaux ont été abaissés de 1,93 Mt.

Soya

L’offre et la demande du soya aux États-Unis sont restées les mêmes que celles du mois passé. Sur la scène mondiale, la production s’est accrue de 2 Mt au Brésil et de 0,5 Mt au Paraguay. Les stocks mondiaux se sont élevés de 1,1 Mt.

Blé

La demande alimentaire pour le blé aux États-Unis a été réduite de 5 Mbu, augmentant les stocks de la même quantité à 931 Mbu. Les exportations mondiales se sont élevées de 2,2 Mt, grâce à une augmentation de 2 Mt en Argentine et de 1 Mt au Canada, partiellement compensée par une baisse de 1 Mt en Union européenne. Les stocks mondiaux ont diminué de 0,74 Mt, mais demeurent les plus élevés des cinq dernières années.

Le vendredi 20 février, la Cour suprême des États-Unis a invalidé les droits de douane « réciproques » annoncés en avril dernier par le président américain. La Cour suprême a déclaré que la loi utilisée pour justifier la hausse des tarifs ne permettait pas au président seul de le faire. Les États-Unis pourraient alors devoir rembourser les tarifs perçus, ce qui pourrait représenter 170 G$ US. En réponse, Donald Trump a annoncé une imposition de tarifs de 10 % sur l’ensemble des pays, le tout basé sur une autre loi. Ces tarifs s’additionneraient à ceux déjà existants et seraient temporaires, d’une durée maximale de 150 jours.

Le 4 février, les présidents des États-Unis et de la Chine se sont entretenus lors d’un appel téléphonique. Xi Jinping a accepté d’augmenter sa cible d’achat de soya américain, passant de 12 Mt à 20 Mt pour la présente saison. Les deux présidents ont déclaré leur intérêt à préserver la stabilité dans leur relation, ce qui est une bonne nouvelle en soi. Le 20 février, la Maison-Blanche a annoncé que le président américain visiterait son homologue chinois du 31 mars au 2 avril. Or, depuis, la Cour suprême a invalidé les tarifs réciproques instaurés par Trump en avril dernier. Pékin a demandé à Washington de retirer unilatéralement les tarifs contre son pays. Il n’est pas clair encore si la Chine respectera sa parole sur ses cibles d’achats de 20 Mt de soya américain alors que le Brésil bat une récolte record à un prix plus abordable qu’aux États-Unis et que la Chine ne semble pas manquer de cette oléagineuse. Or, le marché ne semble pas en douter pour l’instant, étant donné que le prix de la fève de soya demeure toujours plus élevé d’au moins 0,60 $ US/bu depuis l’annonce du redressement de la cible d’achats chinois.

Le retard des ventes de soya à l’exportation aux États-Unis par rapport à l’an passé se rétrécit, alors que l’avance du maïs et du blé se maintient. Les ventes de l’année récolte en cours par rapport à la précédente sont en avance de 29 % pour le maïs et de 14 % pour le blé, et elles ont accumulé un retard de 19 % pour le soya.

Le dollar canadien a évolué en dents de scie et s’est légèrement déprécié alors qu’il avait terminé janvier à des niveaux plutôt élevés. En fait, ce n’est pas tant que la devise canadienne s’était appréciée que celle des États-Unis s’était dévaluée. Les investisseurs avaient alors liquidé leur position dans le dollar américain en raison du choix de M. Kevin Warsh par le président Trump pour succéder à Jerome Powell, président de la Réserve fédérale américaine en mai prochain. Ils craignent un affaiblissement de l’indépendance de la Fed face aux pouvoirs politiques. Il faut dire que Trump était à couteaux tirés avec M. Powell étant donné que ce dernier refusait d’assouvir les demandes répétées du président pour abaisser les taux d’intérêt. Du côté de l’or noir, le prix du baril de pétrole brut en Bourse s’est maintenu au niveau le plus élevé depuis septembre 2025.

Février a été un mois un peu sec pour le Brésil et l’Argentine. Au Brésil, la récolte du soya est complétée à 30 %, comparativement à 39 % l’an passé. Par ailleurs, 50 % du maïs safrinha est semé, contre 64 % l’an passé. En Argentine, la condition de bonne à excellente du soya s’est détériorée en février, se situant à 26 %, alors qu’elle était de 47 % le mois dernier. La récolte de maïs a commencé et s’est établie à 4 %, ce qui est en retard par rapport à l’avance de l’an dernier, mais en avance comparativement à la moyenne des 20 dernières années.

Les bases du maïs se sont appréciées de 0,08 $ US/bu ce mois-ci pour livraison immédiate et se sont dépréciées de 0,23 $ US/bu pour livraison à la récolte, se situant à respectivement 0,88 $ US/bu et 0,21 $ US/bu. Les bases du soya se sont affaiblies de 0,12 $ US/bu pour livraison immédiate par rapport à celles de janvier et elles se sont renforcées de 0,14 $ US/bu pour livraison à la récolte, s’établissant à respectivement -0,08 $ US/bu et -0,46 $ US/bu.

• 10 mars : Mise à jour du bilan de l'offre et de la demande mondiales USDA
• Les lundis : Rapport sur l'état des cultures  - USDA