Les Tendances

Dans son dernier rapport mensuel, l’USDA prévoit que les inventaires de maïs américain baissent à 1567 millions de boisseaux (Mbu) en 2027, comparativement à 1922 Mbu en 2026.

L’USDA a augmenté les prévisions de prix des trois principaux grains : les hausses vont de 0,20 $/bu pour le blé à 0,30 $/bu pour le maïs et 0,60 $/bu pour le soya. Les estimations initiales étaient trop basses.

Le soya est soutenu par des achats massifs de la part des Chinois. Le volume des ventes américaines à l’exportation en 2026-2027 est plus du double que celui de l’an passé à pareille date, et dépasse aussi la moyenne quinquennale. Les présidents Trump et Xi vont se rencontrer à Washington le 24 septembre.

La Russie et l’Ukraine ne peuvent toujours pas exporter leur blé à partir de la mer Noire en raison de la guerre. Des millions de tonnes de blé doivent être entreposées.

Les exportations de maïs de l’Argentine atteignent des niveaux records, le pays ayant eu une production record. L’Argentine est habituellement le troisième exportateur mondial de maïs après les États-Unis et le Brésil mais devrait se hisser au deuxième rang cette année.

Comme les ports de la mer Noire sont paralysés par la guerre, l’Ukraine dirige son programme d’exportation de maïs vers l’Europe qui doit en importer plus à cause de la sécheresse. Le maïs ukrainien est acheminé par rail.

L’USDA prévoit un programme d’exportation de maïs américain quasi record de 3275 Mbu en 2026-2027, soit 4,4 % de moins qu’en 2025-2026. Or les ventes américaines accusent présentement un retard de 27 % par rapport à l’année précédente : les États-Unis sont en train de perdre des parts de marché au profit du maïs brésilien, et surtout argentin. Si la tendance se maintient, l’estimation des exportations américaines devra être abaissée.

Baissier

Notre scénario des prix a changé : il devient baissier pour le maïs et le soya.

La Bourse de Chicago a connu une remontée au cours des quatre dernières semaines. Ce rallye des prix va s’essouffler. Le rythme des exportations de maïs américain est assez lent et ne va pas s’accélérer en raison de la concurrence sud-américaine. L’USDA devra abaisser son estimation des exportations américaines, ce qui rééquilibrera l’offre et la demande. Quant à la cadence des achats chinois de soya américain, celle-ci va très probablement ralentir après le sommet sino-américain qui se tiendra le 24 septembre.

Statistique Canada a publié les estimations du rendement et de la production des principaux grains. Le Québec est prévu produire 3,54 Mt de maïs avec un rendement de 9,8 t/ha. Le rendement revient donc à un niveau satisfaisant après une année désastreuse en 2025 mais il est inférieur au niveau de 2024. Le Québec va passer d’une situation déficitaire en 2025-2026 à une situation excédentaire en 2026-2027. Selon l’offre et la demande des PGQ, le Québec exportera 500 000 tonnes de maïs et les stocks vont augmenter de 260 000 tonnes en 2026 à 360 000 tonnes en 2027.

Deux facteurs haussiers sont géopolitiques et pourraient basculer sans préavis. Le premier est la chute des exportations de blé russe et ukrainien à partir de la mer Noire. Cette situation pourrait débloquer sans préavis : les deux pays ont déjà convenu au début du conflit de corridors permettant la navigation de bateaux civils. Si un accord similaire était conclu, un raz de marée de blé russe et ukrainien déferlerait sur le marché mondial à des prix défiant toute concurrence. L’autre facteur clé est la reprise des achats massifs de soya américain par la Chine : ces achats sont dictés par Beijing et servent de moyen de pression dans les négociations commerciales.