Les Tendances

Le programme d’exportation du maïs américain est très robuste : les exportations de l’année récolte en cours par rapport à la précédente sont en avance de 72 %. Dans son rapport de novembre l’USDA a augmenté l’estimation des exportations de maïs de 100 millions de boisseaux (Mbu).

La production américaine de soya est estimée à 4 253 Mbu, soit en baisse de 2,8 % par rapport à l’an passé. Dans son rapport de novembre, l’USDA a abaissé le rendement du soya de 53,5 à 53 bu/acre

Les États-Unis ont une production record de maïs. L’USDA, qui publiera en janvier l’estimation finale, a abaissé ce mois-ci le rendement du maïs de 186,7 à 186 bu/acre, ce qui demeure un niveau record. La production s’établit à un niveau record de 16 752 Mbu, soit une hausse de 12,5 % par rapport à l’an passé.

Le programme d’exportation du soya américain accuse un retard de 45 % par rapport à l’an passé. La géopolitique a mis la pagaille dans le marché mondial du soya. En raison du bras de fer commercial entre les deux pays, jusqu’à tout récemment les Chinois n’avaient pas acheté une tonne de soya américain pour livraison en 2025-2026 : du jamais vu! Normalement la période allant d’août à la fin de l’automne est la fenêtre optimale pour l’approvisionnement chinois aux États-Unis alors que le soya brésilien a été récolté six mois plus tôt et que le battage de la fève démarre chez nos voisins. Les Chinois se sont principalement approvisionnés au Brésil, le premier exportateur mondial, et se sont aussi rabattus sur la fève argentine. Normalement, l’Argentine est le premier exportateur mondial de tourteau de soya et exporte relativement peu de fève en raison des taxes à l’exportation. Cette année, avec les importateurs chinois prêts à surenchérir sur le prix, l’Argentine se retrouve à exporter nettement plus de soya, quitte à rationner les triturateurs locaux - certaines usines de trituration ont dû suspendre leurs activités! Les exportations de soya argentin sont estimées à 8,25 millions de tonnes (Mt) par l’USDA, tandis que certains analystes pensent qu’elles pourraient atteindre 10 Mt.

Les contrats à terme du blé sont sous une pression baissière alors que les pourparlers entre la Russie et l’Ukraine s’intensifient et qu’un cessez-le-feu pourrait être atteint prochainement – les deux pays sont de grands exportateurs de grains, et la Russie est le premier exportateur mondial de blé. Cela dit, la guerre qui perdure depuis plus de trois ans n’a pas diminué ou même freiné les exportations des deux pays. La baisse du prix du blé est probablement plus l’effet d’une abondance de l’offre sur le marché mondial alors que tous les principaux exportateurs de blé ont eu de bonnes, voire d’excellentes récoltes. Le blé fourrager sera très concurrentiel vis-à-vis du maïs en 2025-2026 pour l’alimentation animale.

La rencontre du 30 octobre entre les présidents américain et chinois a mené à une entente commerciale, quoique les détails demeurent flous. D’après le secrétaire au trésor Scott Bessent, la Chine s’est engagée à acheter 12 Mt de soya d’ici janvier, et 25 Mt par année au cours des trois années subséquentes. Ce serait un retour à la normale. La Chine n’a pas corroboré ces chiffres. Cela dit, les achats chinois ont repris : les annonces quotidiennes d’achats chinois de fève totalisent tout de même 1,7 Mt depuis le 18 novembre.

Le très attendu rapport de l’USDA sur les offres et demandes mondiales des grains ne contenait pas de vraies surprises. L’USDA a abaissé légèrement les rendements du maïs et du soya américains alors que le marché attendait peut-être des réductions un peu plus substantielles.

Les semis du soya au Brésil sont complétés à 81 % comparativement à 86 % l’an passé. Les pluies sont irrégulières dans le centre du pays quoique la situation n’est pas vraiment inquiétante à ce stade-ci. Les précipitations des deux prochains mois seront déterminantes pour le rendement de la fève.

Statistique Canada publiera les rendements finaux du maïs et du soya québécois le 4 décembre. On peut s’attendre à ce que ceux-ci soient inférieurs aux estimations précédentes.

Neutre à haussier

Notre scénario des prix a changé : il devient neutre à haussier pour le maïs et le soya.

Le marché local du maïs s’est nettement raffermi au cours des deux derniers mois à cause de la remontée des bases – on a une base hebdomadaire moyenne d’environ 0,90 $ US/bu alors qu’on est en fin de battage! On a vu des prix atteignant la barre des 300 $ la tonne pour une livraison différée. Cette surchauffe du marché est probablement due à plusieurs facteurs. 1/ Le battage a été retardé par la neige hâtive : selon la Tournée des grandes cultures du Québec, la récolte de maïs était complétée à 77 % au 21 novembre, en retard de 16 % sur la moyenne quinquennale. 2/ Le rendement provincial est probablement assez bas. Dans sa dernière prévision, Statistique Canada l’estimait à 9,9 t/ha vs la moyenne quinquennale de 9,6 t/ha. On pourrait s’attendre à ce que le rendement final qui sera publié en décembre soit abaissé (quoique la lenteur du battage pourrait fausser les cartes et miner l’estimation de Statistique Canada!). 3/ Il est rentré et il rentre encore du maïs américain mais la demande locale est particulièrement élevée. L’industrie animale bénéficie d’excellentes marges de profits, ce qui se traduit par une forte demande de grains pour l’alimentation des animaux. 4/ La production de maïs de l’est de l’Ontario est en baisse en raison des conditions très sèches en été.

Pour ce qui est du soya, l’appréciation des prix locaux des deux derniers mois est principalement due à la remontée boursière. Les contrats à terme du soya se sont appréciés dans l’attente d’un accord commercial sino-américain. Maintenant que celui-ci a été conclu, le marché attend de voir des ventes très substantielles à la Chine. Celles-ci ont commencé et devraient se poursuivre, ce qui va soutenir la Bourse. Quant aux bases locales, celles-ci vont probablement se raffermir maintenant que le gros des livraisons a été fait en octobre et novembre et que le rythme de la commercialisation va nettement ralentir.

Ces éléments positifs sont contrecarrés par l’attente d’une autre production record de soya au Brésil, si les pluies sont au rendez-vous au cours des deux prochains mois.

En conclusion, les perspectives des prix locaux du maïs et du soya sont plutôt positives pour les prochains mois… en autant qu’on n’ait pas d’autres bouleversements géopolitiques!