Analyse du prix des engrais

Les prix des engrais se sont maintenus au cours des deux derniers mois, à l’exception du prix des engrais phosphatés qui se sont appréciés. Cette hausse s’explique par l’imposition de tarifs par les États-Unis sur une multitude de pays, ayant pour effet de réduire les importations et de redresser les prix. De plus, le huard s’est dévalué ce mois-ci, augmentant ainsi la valeur des engrais négociés en dollars américains. 

Les tarifs et les menaces de tarifs ont eu des impacts sur les importations d’engrais et par conséquent sur les prix. Le 14 juillet, Trump a menacé d’imposer des tarifs de 100 % sur les produits russes si une entente de paix avec l’Ukraine n’était conclue dans les 50 jours suivants. De plus, Washington a également menacé d’imposer des tarifs sur les pays s'approvisionnant en huile et en gaz russes, notamment l’Inde et la Chine, deux grands consommateurs. En août, plusieurs tarifs ont été mis en place, ralentissant les livraisons de phosphate aux États-Unis par rapport à l’an passé, selon Mosaic. Le 12 août, Trump a annoncé une extension de 90 jours de la trêve tarifaire envers la Chine. Par la suite, la menace de sanctions supplémentaires à la Chine pour ses achats de pétrole russe s’est dissipée afin de ne pas nuire aux négociations. Cependant, les États-Unis ont imposés un tarif de 25 % sur les importations indiennes le 6 août, en vigueur dès le 27 août, en raison des achats de pétrole russe par l’Inde. Ce tarif s’ajoute à celui de 25 % annoncé le 30 juillet pour un total de 50 %. Le 14 août, les menaces de tarifs contre la Russie ont été suspendues, en raison de la progression satisfaisante des pourparlers de paix avec l’Ukraine.

Les grandes compagnies des engrais ont montré de bons résultats dans leur rapport financier pour leur deuxième trimestre. Yara a présenté des revenus nets de 412 M$ US comparativement à 1 M$ US à la même période l’an passé. La compagnie explique ses résultats par une amélioration des marges, une forte exécution commerciale et une production élevée. Nutrien a déclaré des bénéfices nets de 1,23 G$ US, en hausse par rapport à 392 M$ US de l’année dernière. Cette croissance est liée à une forte demande mondiale, à des perturbations persistantes de l’approvisionnement et à des retards dans les projets. CF Industries Holdings Inc. a affiché un bénéfice net de 386 M$ US comparativement à l’année passée à 420 M$ US. Le prix de l’azote a été soutenu par la forte demande internationale, tel qu’en Inde et au Brésil, ainsi que des problèmes de production en Égypte, en Iran et dans deux usines russes. Mosaic a présenté des revenus nets de 411 M$ US à son deuxième trimestre, en hausse par rapport à la perte de 162 M$ US de l’année dernière. La compagnie justifie cette amélioration à une meilleure performance opérationnelle, ainsi que les fondamentaux favorables du marché des fertilisants.

Le 8 juillet, l’Union européenne a annoncé une stratégie visant à identifier les produits chimiques critiques menacés par une compétition jugée inégale. L’objectif est d’implanter des sites de production de ceux-ci afin d’attirer les investisseurs. La raison de cette initiative provient de la baisse de 15 % de la part de l’Europe dans la production mondiale de produits chimiques, pour la situer à 13 %, en raison de la guerre en Ukraine qui limite l’accès de l’Europe au gaz naturel russe. La stratégie a pour objectif, entre autres, d'offrir des incitatifs fiscaux pour accroitre la demande de produits chimiques propres et de simplifier la réglementation de l’Union européenne sur les produits chimiques, les cosmétiques et les fertilisants.

L’Union européenne va imposer un mécanisme d’ajustement carbone aux frontières (MACF), une mesure protectionniste visant à protéger ses industries contre les importations de produits à forte empreinte carbone, alors que celles-ci doivent respecter des mesures environnementales contraignantes. Cependant, le MACF entrainera également le retrait de crédits carbone pour les émetteurs de l’Union européenne, ce qui pourrait miner leurs exportations. L’association européenne des commerçants d’engrais a déclaré qu’elle apprécie que la Commission européenne ait répondu à leurs préoccupations, mais demeure préoccupée par le manque de clarté et de temps pour se conformer aux exigences. Elle craint que cette incertitude désavantage ses exportations et nuise à sa compétitivité sur le marché intérieur.

Selon un article de Bloomberg paru le 18 août, la Chine aurait assuré à l’Inde qu’elle pourra lui fournir des fertilisants et des métaux rares, entre autres. Pékin a déclaré sa volonté de renforcer les communications et la coordination avec l’Inde afin de protéger la chaine d’approvisionnement mondiale. Cette amélioration des relations survient alors que l’Inde est frappée par des tarifs de 50 % imposés par l’administration Trump. Par conséquent, la Chine semble être de retour sur les marchés internationaux. Pékin aurait allégé ses restrictions aux exportations d’engrais azotés et phosphatés, augmentant ses quotas à l’exportation de 500 000 tonnes (t) pour le phosphate de diammonium (DAP) et de 100 000 t pour phosphate de monoammonium (MAP). Cependant, les expéditions autorisées devront être réalisées d’ici la fin septembre, faute de quoi le matériel retournera dans les réserves nationales. En juillet, les exportations ont augmenté de 618 % pour l’urée (567 000 t), de 92 % pour le DAP (984 000 t) et de 36 % pour le MAP (344 000 t), par rapport à l’an passé. En juin 2024, la Chine avait réduit ses quotas d’exportations d’engrais pour des raisons de sécurité alimentaire.

BHP Group Ltd a annoncé, dans son rapport trimestriel du 18 juillet, le retard de l’ouverture de son usine de potasse en Saskatchewan. L’une des raisons évoquées est l’explosion des coûts d’au plus de 30 %, passant de 5,7 G$ US à entre 7 et 7,4 G$ US. De plus, la première phase de la production de l’usine prévue pour la fin 2026 a été reportée à la mi-2027, tandis que la deuxième phase pourrait être retardée de deux ans en raison d’un surplus de production mondiale. Au moment de la publication du rapport, l’usine était complétée à 68 %.

Les prix sont exprimés en dollars canadiens par tonne métrique ($ CA/t).
Les prix représentent une offre FAB chez le distributeur.
Source : DTN