Analyse du prix des engrais

Général

Les prix des engrais en dollars américains ont atteint une valeur plancher et même que certains se sont légèrement redressés au cours des derniers mois. De plus, la dépréciation du dollar canadien, diminuant sous les 0,70 $ US, a maintenu les prix des engrais plus élevés. Par conséquent, les prix des engrais en dollars canadiens se sont accrus au cours des derniers mois. Il serait alors judicieux de commencer à fermer des prix d’engrais, notamment avant le mois de mars où la demande augmentera avec le début des semis aux États-Unis.

L’inauguration du 47^e président des États-Unis comporte son lot considérable d’incertitudes. Les innombrables scénarios des prochaines actions du nouveau président et leurs conséquences économiques peuvent brouiller l’analyse des perspectives du marché des fertilisants. Alors, concentrons-nous seulement sur les menaces d’imposition de tarifs sur les produits canadiens ainsi que les déclarations déjà prononcées. Une imposition unilatérale de tarifs sur les produits canadiens risque de mener à une application de tarifs d’exportation au Canada sur des produits importants pour les États-Unis, dont le pétrole et la potasse. Cette intervention de l’État aurait pour effet de réduire la demande américaine de potasse canadienne, augmentant l’offre canadienne et diminuant ainsi les prix de cet engrais au Canada, tandis qu’il devrait se redresser aux États-Unis. Les compagnies de ces engrais pourraient réduire la production afin de compenser partiellement la baisse des prix, ce qui a été observé à de nombreuses reprises par le passé.

Les grandes compagnies d’engrais ont publié leurs rapports du troisième trimestre, montrant une hausse des profits par rapport à l’année dernière. Les revenus nets ont été de 286 M$ US pour Yara International, 276 M$ US pour CF Industries et 122 M$ US pour Mosaic, comparativement à respectivement 2 M$ US, 164 M$ US et -4,2 M$ US.

Le 7 novembre dernier, le département du Commerce des États-Unis a augmenté les tarifs d’importation d’engrais phosphatés du Maroc, passant de 14,21 % à 16,81 %. Les tarifs sur l’importation des fertilisants phosphatés ont fluctués : de 19,97 % en juin 2020, à 2,12 % en novembre 2023. La compagnie marocaine OCP a déclaré vouloir contester les nouveaux tarifs devant les tribunaux.

Les ouragans Milton et Helene aux États-Unis ont affecté la production américaine de fertilisants. Mosaic a déclaré que les ouragans risquent de diminuer sa capacité de production de 200 000 à 250 000 tonnes (t) dans le dernier trimestre de 2024, l’usine la plus affectée étant située à Riverview en Floride, produisant du phosphate. Néanmoins, il semblerait que les dommages aient été minimisés et que le retour à la production ait été très rapide.

Les projets environnementaux dans le monde des engrais continuent de se développer, notamment chez Yara International. Le 2 octobre, Yara a inauguré un nouveau terminal d’importation en Allemagne, permettant l’importation de 3 millions de tonnes (Mt) d’ammoniaque à faible empreinte carbone. L’ammoniaque semble être destinée exclusivement à la production d’hydrogène à faible empreinte carbone. Le 15 octobre, la compagnie a annoncé un changement de gamme de fertilisants azotés dans son usine en Belgique afin que ceux-ci soient plus faibles en émission de carbone et plus élevés en valeur ajoutée. Cependant, cette transition provoquera une réduction de la capacité de production de l’usine, attribuable à un resserrement des exigences environnementales en Belgique et à l’objectif de Yara d’être carboneutre d’ici 2050. Le 6 décembre, Yara a dévoilé qu’elle produira de l’ammoniaque renouvelable au Brésil, grâce à la biométhanisation, remplaçant jusqu’à 3 % de son approvisionnement en gaz naturel. Le modèle fonctionne aussi avec la captation et l’entreposage du carbone. D’autres compagnies ont également dévoilé des projets plus verts. Le 5 novembre passé, Genesis Fertilizers a annoncé qu’elle augmentera sa capacité de production d’ammoniaque et d’autres produits à base d’azote à faible empreinte carbone, passant de 700 000 t à 1 Mt. La faible empreinte carbone est obtenue grâce à la captation et la séquestration du carbone. Le modèle d’entreprise est particulier, car les producteurs agricoles peuvent être à la fois clients et propriétaires de l’usine.

L’Europe réfléchit à une imposition de tarifs sur les importations d’engrais russes ainsi que les produits agricoles et alimentaires afin de réduire les revenus de la Russie. La Russie est le plus grand exportateur d’engrais dans le monde détenant 18 % des parts mondiales. De plus, la Pologne envisage d’imposer des tarifs de 30 à 40 % sur les importations de fertilisants russes pour des raisons antidumping. Les importations polonaises d’engrais russes se sont élevées d’environ 50 % cette année et les importations d’engrais russes de l’Union européenne se sont accrues de 117 % depuis 2020. Par ailleurs, les compagnies exportatrices russes d’engrais font face à des crises de liquidité en raison d’une hausse des délais de paiement en devises étrangères due, aux exigences accrues de la part des banques internationales pour s’assurer que les paiements n’enfreignent pas des sanctions. De plus, les coûts d’emprunt en devises locales et étrangères en Russie ont augmenté de 20 % exerçant une pression supplémentaire sur les réserves de capitaux.

Un détaillant d’engrais majeur au Brésil, Lavoro Ltd., qui a connu une expansion rapide, a besoin de capital de la part de ses investisseurs pour éviter la faillite. Fonde en 2017, Lavoro est devenu le plus grand détaillant de fertilisants, de semences et de pesticides d’Amérique du Sud en achetant douze petites compagnies rivales au Brésil, en Uruguay et en Colombie. Selon Bloomberg, les dettes de la compagnie sont estimées à six fois la taille de ses revenus. Le problème est que contrairement à plusieurs pays où le taux directeur a commencé à diminuer, celui du Brésil a continué d’augmenter, se situant à 10,75 %, et pourrait atteindre 13,25 % en juillet prochain selon des analystes. Cependant, les créanciers estiment que Lavoro sera en mesure de passer au travers de cette situation trouble.

Les prix sont exprimés en dollars canadiens par tonne métrique ($ CA/t).
Les prix représentent une offre FAB chez le distributeur.
Source : DTN