Les Tendances

La Russie, premier exportateur mondial de blé, a eu une récolte réduite de blé d’automne en raison des problèmes météo (gelées en mai, assèchement du sud du pays). L’USDA estime la production totale à 82 millions de tonnes (Mt) vs 91,5 Mt l’an passé. Les exportations de blé russe sont projetées atteindre 48 Mt, soit 7,5 Mt de moins qu’en 2023-2024. Cela pourrait déplacer une partie de la demande pour le blé fourrager vers d’autres grains, tel le maïs.

Le programme d’exportation américain a très bien démarré pour les trois principaux grains. Par rapport à l’an passé, les ventes cumulées depuis le début de l’année récolte sont en avance de 5 % pour le soya, de 17,1 % pour le blé et de 22,9 % pour le maïs. Les acheteurs profitent de la baisse des prix pour couvrir leurs besoins.

Durant les neuf premiers mois de l’année, les importations chinoises de soya ont atteint 81,9 Mt, soit une hausse de 8,1 % par rapport à l’an passé.

Avec la dégringolade des prix du maïs, la production de porcs est redevenue rentable au Québec. On s’attend donc à un accroissement de la demande de maïs pour l’alimentation animale : les PGQ prévoient que la consommation totale du maïs va augmenter de 2,71 Mt en 2023-2024 à 2,92 Mt en 2024-2025.

L’USDA prévoit des rendements records aux États-Unis pour le soya et le maïs : ils vont avoir une récolte record de soya et une production quasi-record de maïs.

Le battage du maïs et surtout du soya a été particulièrement rapide aux États-Unis en raison d’une météo très favorable. Il est complété à 65 % pour le maïs (vs la moyenne de 52 %) et à 81 % pour le soya (vs 67 %).

Le battage du soya a été rapide au Québec en raison d’une météo favorable. Selon la Tournée des Grandes Cultures du Québec, au 18 octobre le battage était complété à 97 % pour le soya, comparativement à la moyenne de 82 %; il était complété à 16 % pour le maïs (vs la moyenne de 13 %).

Les exportations de grains de l’Ukraine ont débuté l’année récolte à toute vitesse, et ce malgré la guerre et les rapports indiquant une baisse de la production de grains. Depuis le 1^er juillet, les exportations ont totalisé 12,5 Mt, comparativement à 7,7 Mt l’an passé à pareille date. Ce tonnage inclut 7,1 Mt de blé, 3,5 Mt de maïs et 1,6 Mt d’orge. D’une part, la Russie n’est plus en mesure de ralentir la cadence des exportations ukrainiennes par des opérations militaires. D’autre part, les Ukrainiens ont absolument besoin d’exporter leurs grains pour avoir des devises : ils vont maintenir la cadence, et ce même si leur production baisse (la consommation locale a nettement diminué). Et ces grains sont vendus à des prix défiant toute concurrence en raison de la guerre.

Statistique Canada prévoit un rendement quasi-record du maïs de 10,3 t/ha au Québec. La production est projetée d'augmenter de 288 000 tonnes (t) pour s’établir à 3,63 Mt. Les PGQ estiment que cela va se traduire par une augmentation des inventaires qui sont prévus atteindre 475 000 t en 2025, comparativement à 431 000 t en 2024 et 336 000 t en 2023.

La saison des pluies a été retardée de deux à trois semaines au Brésil : elle a vraiment démarré au début d’octobre. Par conséquent, il s’est semé très peu de soya en septembre. Les ensemencements de la fève sont présentement complétés à 18 %, comparativement à 30 % l’an passé. Il faudra voir si l’accélération des semis permettra de rattraper le temps perdu. Le retard potentiel des semis ne devrait pas affecter le rendement du soya, mais il pourrait avoir un impact sur la deuxième récolte de maïs safrinha. En effet, le maïs safrinha est semé après le battage de la fève : si celui-ci est retardé, le maïs devra être semé plus tard en mars, hors des dates optimales, mettant le rendement à risque.

L’incertitude politique prédomine aux États-Unis. Cela dit, quelle que soit l’issue de la campagne présidentielle, il est fort probable que la guerre économique se poursuivra entre les États-Unis et la Chine. M. Biden a augmenté les tarifs douaniers sur une multitude d'importations chinoises; la Chine est en voie de répliquer. La demande chinoise de grains est record pour le soya et elle est très bonne pour le maïs, mais c’est une demande influencée par la géopolitique. La Chine essaiera de privilégier les autres exportateurs au détriment des États-Unis.

La dégradation des relations commerciales sino-canadiennes a éclaté au grand jour à la fin août. Ottawa a suivi Washington en annonçant l'imposition d'une surtaxe de 100 % sur tous les véhicules électriques fabriqués en Chine et de droits de douane de 25 % sur l'acier et l'aluminium chinois. Une semaine plus tard, la Chine a annoncé le lancement d’une enquête antidumping sur le canola canadien, une mesure de rétorsion. Le scénario qui se dessine est une surtaxe douanière chinoise sur le canola, ce qui rendrait ce marché clé inaccessible. On se souviendra qu’à la suite de l’affaire Huawei en 2019, la Chine avait interdit à deux compagnies majeures d’exporter le canola sous des prétextes phytosanitaires, établissant à toute fin pratique un embargo. Certes, les expéditions de canola à la Chine s’étaient effondrées, mais il est important de rappeler que les exportations du soya OGM canadien vers la Chine avaient aussi dégringolé, et ce même si la fève n’était pas officiellement visée. Va-t-on revivre une telle situation, avec une surtaxe sur le canola et une « demande officieuse » du gouvernement chinois aux importateurs de ne pas acheter le soya canadien?

Neutre 

Notre scénario des prix change : il était neutre à baisser, il devient neutre. La chute des prix a été brutale en 2023-2024. Quelles sont les perspectives pour 2024-2025?

La Bourse Chicago semble avoir atteint un creux depuis deux mois – autour de 3,90 $ à 4,00 $/bu pour le maïs et de 9,75 $ à 10,00 $/bu pour le soya. Au Québec, le plancher tourne autour de 210 $-220 $/t et 450 $-475 $/t FAB ferme, respectivement, pour les deux grains. Avec le regain de la demande causé par la baisse des prix, aussi bien dans le marché local qu’international, le marché s’est stabilisé : on ne devrait pas aller plus bas.

On note des prix plus élevés pour le maïs pour livraison au printemps - la prime peut atteindre 30 $/t par rapport au marché immédiat.

Le temps sec perdure dans le Midwest. Le battage du maïs et du soya avance rapidement et devrait être essentiellement achevé à la fin du mois.

Les prochaines semaines seront critiques pour le soya au Brésil. Si les pluies demeurent favorables jusqu’à la fin décembre, le rendement sera assuré.

Maintenant que la Bourse de Chicago a frappé un plancher, un rebond est loin d’être garanti. Si le Brésil a de bonnes productions de soya puis de maïs, les contrats à terme pourraient demeurer proches de ce niveau plancher pour un bon moment.

Notre recommandation est inchangée : dans un contexte qui n’a rien d’haussier, les producteurs sont toujours avisés de suivre le marché de très près et de profiter d’éventuels rebonds boursiers pour fermer des prix.