Les Tendances

Le soya est soutenu par des achats massifs de la part des entreprises étatiques chinoises, et celles-ci se sont poursuivies après la rencontre des présidents Trump et Xi à Washington le 24 septembre. Les ventes américaines à l’exportation de l’année récolte en cours sont en avance de 74 % par rapport à l’an passé. Beijing semble vouloir honorer son engagement d’acheter 25 millions de tonnes (Mt) de soya américain par an.

La Russie et l’Ukraine ne peuvent toujours pas exporter leur blé à partir de la mer Noire en raison de la guerre. Des millions de tonnes de blé doivent être entreposées et les exportations de blé des deux pays sont en forte baisse.

Le dernier rapport mensuel de l’USDA est carrément baissier pour le maïs. Contre toute attente, le rendement augmente de 178,5 bu/acre à 181,2 bu/acre, la production est en hausse de 234 millions de boisseaux (Mbu) pour s’établir à 16 034 Mbu et les stocks gagnent 282 Mbu pour s’établir à 1 849 Mbu en 2027, comparativement à 2 095 Mbu en 2026. Le prix moyen aux producteurs perd 0,10 $/bu pour s’établir à 4,70 $/bu vs 4,16 $/bu en 2025-2026.

Comme les ports de la mer Noire sont paralysés par la guerre, l’Ukraine dirige son programme d’exportation de maïs par rail vers l’Europe qui doit en importer plus à cause de la sécheresse. Depuis le début de l’année récolte au 1er juillet, l’Ukraine a exporté 5,9 Mt de grains comparativement à 7,9 Mt l’an passé, soit une baisse de 25 % : les exportations de blé ont chuté de 41 % alors que les exportations de maïs se sont accrues de 80 %.

L’USDA prévoit un programme d’exportation de maïs américain quasi record de 3 300 Mbu en 2026-2027, soit 4 % de moins qu’en 2025-2026. Or les ventes américaines accusent présentement un retard de 33 % par rapport à l’an passé : les États-Unis sont en train de perdre des parts de marché au profit du maïs brésilien, et surtout argentin. Si la tendance se maintient, l’estimation des exportations américaines devra être abaissée.

Ls achats massifs de soya américain par la Chine sont commandités par le gouvernement et effectués par des entités étatiques. Le secteur privé ne semble pas importer la fève américaine en raison du tarif douanier de 10 % qui est resté en place, et ce malgré la rencontre des deux présidents.

Soya: Neutre

Maïs: Baissier

Notre scénario des prix a changé : il est neutre pour le soya et baissier pour le maïs.

Depuis un mois, le contrat à terme du maïs de décembre a chuté de près de près de 0,65 $/bu, soit une baisse d’environ 12 %. La chute s’est accélérée avec la hausse inattendue du rendement du maïs américain dans le dernier rapport de l’USDA. Le rythme des exportations de maïs américain demeure assez lent en raison de la concurrence sud-américaine. Malgré cela, l’USDA a relevé en octobre son estimation des exportations américaines, mais ce chiffre devra être abaissé si les ventes ne rebondissent pas : dans un tel cas, les stocks en 2027 atteindront deux milliards de boisseaux, un seuil considéré comme élevé.

Statistique Canada a publié les estimations du rendement et de la production des principaux grains. Le Québec est prévu produire 3,54 Mt de maïs avec un rendement de 9,8 t/ha. Le rendement revient donc à un niveau satisfaisant après une année désastreuse en 2025 mais il est inférieur au niveau de 2024. Le Québec va passer d’une situation déficitaire en 2025-2026 à une situation excédentaire en 2026-2027. Selon l’offre et la demande des PGQ, le Québec exportera 585 000 tonnes de maïs et les stocks vont augmenter de 378 000 tonnes en 2026 à 440 000 tonnes en 2027.

Deux facteurs haussiers sont géopolitiques et pourraient basculer sans préavis. Le premier est la chute des exportations de blé russe et ukrainien à partir de la mer Noire. Les deux pays ont déjà convenu au début du conflit de corridors permettant la navigation de bateaux civils. Si un accord similaire était conclu, un raz de marée de blé russe et ukrainien déferlerait sur le marché mondial à des prix défiant toute concurrence. L’autre facteur clé est la reprise des achats massifs de soya américain par la Chine : ces achats dictés par Beijing servent de monnaie d’échange dans les négociations commerciales et pourraient s’arrêter en cas de tension géopolitique.